Este texto propõe analisar a dinâmica recente do mercado de capitais brasileiro, com destaque para as mudanças na oferta de crédito corporativo de longo prazo, e a sugerir algumas políticas públicas. A emissão de debêntures, isto é, títulos corporativos de longo prazo, assumiu protagonismo em 2021, o que só foi possível devido a uma institucionalidade financeira altamente favorável, como a existência de um mercado de dívida pública amplo e organizado, a queda sustentada das taxas de juros domésticas observada no mesmo ano e também o encolhimento da relevância do BNDES,
historicamente o principal supridor de crédito corporativo de longo prazo no Brasil. O texto também explora algumas particularidades do mercado de capitais brasileiro à luz das experiências internacionais. Por fim, há sugestões de políticas públicas para estimular o lançamento de títulos corporativos a um público mais amplo, bem como ampliar a participação do BNDES neste segmento.