No dia 23 de outubro, o CEBRI realizou mais uma edição do CEBRI Conversa: “Juros do Banco Central: Falsa Racionalidade?”, no Auditório Vale, em sua sede no Rio de Janeiro. O evento reuniu membros do Conselho do CEBRI, analistas do mercado financeiro, representantes de empresas associadas e instituições parceiras. 

Com abertura institucional proferida por Julia Dias Leite, Diretora-Presidente do CEBRI, a conversa contou com a participação de José Pio Borges, Presidente do Conselho Curador, André Lara Resende, Economista e Conselheiro do CEBRI e de Luiz Orenstein, Sócio da Dynamo e Conselheiro do CEBRI. O debate foi estruturado em torno das causas da elevada taxa de juros no Brasil e da necessidade de reavaliar os modelos teóricos que orientam as políticas monetária e fiscal no país.

Ao longo da conversa, foram avaliados os impactos do custo do serviço da dívida pública e do anacronismo conceitual sobre a economia, contrapostos aos desafios sociopolíticos trazidos pela ampliação do rentismo na sociedade, aos riscos de volatilidade cambial e à viabilidade de instituir uma coordenação entre as metas de juros e fiscais de forma previsível e gradual. 

André Lara Resende apresentou uma análise crítica dos modelos econômicos tradicionalmente utilizados para explicar a manutenção das elevadas taxas de juros no Brasil. A partir de seu recente paper, “Eu Acuso: uma proposta para eliminar os juros absurdos”, o economista discutiu a relação entre as políticas monetária e fiscal, o custo do serviço da dívida pública e os limites dos modelos convencionais de inflação. Como alternativa, propôs maior coordenação entre as duas políticas, por meio de um Conselho Monetário e Fiscal unificado, com uma trajetória de redução dos juros previsível e gradual.

Luiz Orenstein, por sua vez, trouxe ao debate considerações sobre os desafios econômicos, sociais e institucionais envolvidos em eventuais mudanças na política de juros. Destacou a ampliação do rentismo para além dos grandes investidores, os desafios relacionados à estrutura tributária brasileira e os possíveis efeitos de uma redução abrupta dos juros sobre o câmbio e a confiança dos agentes econômicos. Nesse contexto, ressaltou a importância da credibilidade institucional e da gestão fiscal para a construção de condições favoráveis à estabilidade econômica no longo prazo.

A iniciativa integra o CEBRI Conversa, formato de encontros promovido pelo instituto para estimular o intercâmbio de perspectivas e a reflexão qualificada sobre temas centrais para o Brasil.